周二（3月4日）对加墨25%关税正式生效，贸易紧张局势升级，加剧市场对美国经济前景担忧情绪，美联储鸽派预期升温；美元收跌，黄金延续反弹。隔夜黄金TD收盘报678.80，白银TD报7936。

基本面

针对墨加关税的实施，墨加展开反击，墨西哥总统表示，将于9日中午12点宣布针对美国关税的反制措施。加拿大总统表示，将对1550亿加元的美国商品加征25%的关税。加拿大安大略省将对输美电力征收25%的出口税，并从酒类商店下架美国产品。关税引发的贸易冲突加剧了美国经济前景的不确定性，美元承压下跌，提振金价。

由于经济及贸易前景的不确定性，利率期货市场完全定价美联储2025年将降息三次，5月降息概率超50%。美国财长贝森特同时呼吁，我们决心降低利率。鸽派预期升级，黄金扩大涨幅。市场聚焦周五晚间的美国非农就业数据，若数据疲软，降息可能加速，利好金价；反之，美元走强或压制金价。

截止3月04日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量为901.80吨，较上一交易日增加0.87吨。

重点关注：

10:10美国总统特朗普受邀到国会发表任内首次讲话。

21:15 美国 2 月 ADP 就业人数(万人)

22:45 美国 2 月标普全球服务业 PMI 终值

23:00 美国 2 月 ISM 非制造业 PMI

23:00 美国 1 月工厂订单月率

23:00 美国 1 月耐用品订单月率

+03:00 美联储发布经济状况褐皮书。

技术面

黄金TD 2小时线

国际黄金日线带上下影实体阳线，反弹异常强劲，重新站上短期多空分界点2900（680），呈现V形底，反弹有可能演变成反转，短线多空胶着，预计震荡，若跌破 670 元，下行空间或进一步打开，短期方向不明朗，暂时观望。黄金压力：2930（683），支撑：2890（675）。

白银TD 2小时线

白银TD反弹高位小区间震荡，关注7900-8000区间突破，将决定后市方向。白银压力：32.20（8000），支撑：31.60（7900）。

观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。