上周五（3月19日）欧盟疫情反弹，或进入第三波爆发；随着收益率的攀升，市场转入全球货币政策趋向收紧预期。全球主要股市全线下跌，美元小幅上涨，黄金维持反弹高位窄幅波动。周一黄金TD开盘报366.00，白银TD报5380。

基本面

据路透统计，欧洲成为首个累计新冠肺炎死亡病例超100万例的地区。19日德国联邦疾控机构和卫生部称该国疫情反弹势头明显，感染人数近期持续上涨。德国总理默克尔希望将封锁措施延长至4月。对疫情防控不当可能导致欧洲国家或进入疫情第三轮爆发中。另外欧洲科学家确定阿斯利康疫苗与血栓存在联系，还有新冠病毒的变异也有可能影响到经济复苏。

上周四、周五新兴市场主要央行中巴西、土耳其、俄罗斯相继宣布加息。再看西方主要经济体央行议息会议，欧央行声明在未来几个月“明显加快购债步伐”；日央行意外地将10年期日债收益率波动区间明确为正负0.25%；美联储在3月19日宣布在月底停止SLR（补充杠杆率）豁免措施；英央行则持观望态度。显示多数国家央行发出边际上收紧货币政策的信号。近期多国债券收益率不断上升，特别是长端收益率，显示市场已经转入货币收紧预期。

就黄金而言，一方面货币收紧预期不利于金价，另一方面高通胀预期及疫情反复的不确定性给黄金带来支撑，哪一个才是目前的主要驱动力呢？注意观察国债收益率上行-股指-商品-美元-黄金之间关系的变化。特别是近期收益率及黄金均录得上涨。

截止3月19日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量为1051.78吨，比上一交易日增加3.5吨。

重点关注：

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技术面

黄金TD 2小时线

金价目前处于关键节点，经快速下跌后出现较长时间及力度的反弹，从形态看有做底迹象。目前停留在日线下跌趋势线位置维持窄幅震荡，是展开波段上涨行情还是回归跌势目前还无法判断，当下基本面因素是不利于黄金的，技术面关注1730-1745（367-364）区间突破方向。黄金压力：1745（367）支撑：1730，1720（364，361）。

白银TD 2小时线

白银分时在日线级别下跌趋势线位置形成头肩顶形态，短线将继续下跌。更长周期看整体仍处于宽幅震荡。白银压力：26.20（5350），支撑：25.20（5220，5160）。

观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。