周三（3月12日）美国通胀超预期降温；俄乌停火阻力重重；关税战进入实质阶段；美元、美债收益率探底反弹，黄金走高。隔夜黄金TD收盘报682.69，白银TD报8153。

基本面

隔夜公布的美国2月未季调CPI年率录得2.8%，低于预期的2.9%和前值的3.0%；美国2月季调后CPI月率录得0.2%，低于预期的0.3%和前值的0.5%；美国2月季调后核心CPI月率录得0.2%，低于预期的0.3%和前值的0.4%；美国2月未季调核心CPI年率录得3.1%，低于预期的3.2%和前值的3.3%。通胀全面降温，掉期市场对美联储今年的降息押注不增反减，从73个基点降至约67个基点，暗示美联储不急于降息。

随着特朗普新关税逐步落地，各国出台反制措施，欧盟宣布下月起对价值260亿欧元的美国产品征反制性关税；加拿大将对价值298亿加元的美国商品征收25%的报复性关税；特朗普表示，将对欧盟的反制关税做出回应。为表关税决心，美商务部长扬言即使关税政策引发衰退也物有所值。关税冲突加剧，提振金价。

俄乌局势方面，俄罗斯消息人士称，如果不对条款进行详细讨论并获得某种保证，普京将很难同意停火的想法。普京称，俄军应彻底解放库尔斯克地区。目前没有看到俄乌停火的迹象，地缘冲突及关税激发的避险需求仍是黄金交易主线，风险没有解除之前，黄金易涨难跌。

截止3月12日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量为898.64吨，较上一交易日增加3.44吨。

重点关注：

20:30 美国至3月8日当周初请失业金人数(万人)

20:30 美国2月PPI年率

20:30 美国2月PPI月率

技术面

黄金TD 2小时线

国际黄金日线收实体阳线，突破震荡区间，分时、日线呈现上涨结构，有望冲击历史高点，可以2910（678.50）为短期多空分界点逢低买入，破位止损。黄金压力：2956（690），支撑：2925，2910（681.50，678.50）。

白银TD 2小时线

白银TD维持震荡上升态势，分时、日线上涨结构完好，可以8070为短期多空分界点继续看涨。白银压力：33.80（8260），支撑：32.75（8100-8070）。

观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。