周三（8月14）美国10年期和2年期国债收益率自2007年以来首次出现倒挂，中国7月零售和工业数据疲弱，德国第二季度GDP增长陷入萎缩，市场重回避险模式，美股暴跌，黄金创收盘价新高。隔夜黄金TD收盘报345.75，白银TD报4187。

基本面

周三美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂；10年期、30年期国债收益率跌至2016年以来最低水平。自1978年以来，10年期和2年期美债收益率曲线共出现过5次倒挂，且每次倒挂后都发生了经济衰退。根据瑞士信贷的统计数据，倒挂后发生经济衰退的平均间隔时间是22个月。上一次该收益率曲线发生倒挂的时间是2005年12月。国债收益率曲线出现倒挂引发市场对经济衰退的担忧，股票，大宗商品遭到抛售，美元，黄金得到提振。

周三（8月14日）德国统计局公布的德国二季度国内生产总值（GDP）初值按年增长0.0%，好于预期按年下降0.3%，但仍大幅差于前值按年增长0.6%，创下自2013年5月以来新低；德国二季度GDP初值按季下降0.1%，符合市场预期，但远不及前值按季增长0.4%。德国经济前景恶化很可能为德国出口和工业生产的发展带来进一步的压力。2019年以来，德国经济增速明显放缓，因全球贸易不确定性、美国欲对欧盟征收汽车关税、英国“硬脱欧”等一系列风险事件拖累，德国引以为傲的制造业大受冲击。欧央行进一步降息的概率加大，提振黄金和美元。

中国7月零售和工业数据疲弱，7月零售数据年率录得7.6%，远低于预期值和原值，中国7月规模以上工业增加值年率录得4.8%，大幅低于预期和前值，进一步增添了市场对经济前景的忧虑。

贸易紧张局势暂时得到缓解但并没有得到实质性解决，特朗普继续施压美联储降息，各国经济数据疲软，投资者回归避险情绪，关注晚间美国零售数据，如果数据向好，美联储降息压力得到缓解，黄金承压，回归震荡。反之将提振黄金继续上扬。

截止8月14日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量为844.29吨，比上一交易日增加7.63吨。

重点关注：

20:30美国7月零售销售月率

20:30美国上周初请失业金人数

20:30美国至8月3日当周续请失业金人数

20:30美国8月费城联储制造业指数

20:30美国第二季度非农单位劳动力成本初值

21:15美国7月制造业生产月率

22:00美国8月NAHB房价指数

22:00美国6月商业库存月率

技术面

黄金TD 2小时线

金价大幅下跌后出现强劲反弹，以1516（345）位短期多空分界点，继续看涨；如果金价下破1516（345），那么回归宽幅震荡整理。黄金压力：1525,1535（348），支撑：1516,1500（345，340.50）。

白银TD 2小时线

白银走势和黄金如出一辙，短时转为宽幅震荡，整体向上趋势不变。白银压力：17.55（4270），支撑：17.20，16.90（4180，4110）。

观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。